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国债期货易涨难跌 违约的概率基本上为零|刘孝晨

作者:福建省医学会血液病学分会 来源:www.fjhematology.org 发布时间:2015-10-23 09:48:57
 

国债期货易涨难跌 违约的概率基本上为零

  国债是政府以其信作为担保发行的偿债券,到期不兑付的概率极低。作为全球第二大经济中国发行的国债,违约的概率基本上为零,而且收益往往比同期存款利率要高,受到市的追捧。特别是在经济增速下行的大背景下,国更是深受市场热爱,我还是无法入眠。为了验证的观点,下面简单将市场上主流的资产与国债进行对比。

  首先,我们来对比一下73b0bd4bf353202428314490e17299e5最容易受的储蓄。经历了三十年的速发展之后,中国已经将原材料生产和初级产品加工行业的潜挖掘殆尽。在传统行业8f802db4944c182f17a2a598ac3b3832的背景下,4397734177b903abd060df31c2dcf8d5正在面临c1747492dc49a2886e6d92427880cda5,经济增长下行压力在所难免。为了避免经济增速下滑过快,降低资金成本、增加流动性大势所趋。为了内过剩的产能投放出去,今年政府提出了一带26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e路战略,人民币贬值就是这一战略的配套政策。为了d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e这一政策效果较好同时也是为人民币国际化做准,央行[微博]持续引导利率下行。自去年11月22日e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095,国内经历了五次降息。目活期存款利率为0.35%,三年期定期存款利率仅为1.55%。刨除通货膨胀因素,实际利率常之低,甚至可能是负的。

  其次,再看前期最火爆的股市。随着去年7月以来股市的上涨,估值已经逐渐修复。之后在赚钱效应的影响下,市场投机情绪高涨,部股票已经出现了严重的泡沫。随着股票滞涨,加上杠杆的作用,股票开始持续下跌。目前大盘在3000点附近有止跌的迹象,但是市场的人气已经不再,股市很难再次走牛。

  再次,我们来看房地产市场。2004年至2013年的十年,可以说是中国的“房地产十年”。随着房价持续上涨,特别是中小城市的房价出现了严重的泡沫。这不但抑制了住房的需求,更是绑架了中国经济。为了不让房地产泡沫扩大,政府制定了房地产限购等一系列措施。70个大中城市新建住宅价格指数已经连续十二个月为负,说明全国主要大中城市房价已经连续下降一年。考虑到房价已经续上涨了10年,加上市场对于房地产投资的热情已经下降,预计房地产后期很难再有好的表现。

  最后,再来看看实体行业。由于实体行业的投入较高、资本a0d3996f68170d1c75fb0aaba2057244b130d349aaad4ab1aaddeff1e391周期较长,已经制约了很大一部分人进入实体行业。目前国内经济下行压力较大,淘汰落后产能都来不及,资本很难在此时进入实体经济。经济转型的重点是服务业和高端制造业,这些行业对于技术的要求较高,也7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5制了一部分资本进入。因此,在这三个因素的作用下,资金也很难流入实体经济。

  综上所述,笔者简单对比了市场上的主流资产,发现在经济下行周期中,以国债为代表的固定收益资产才是最安全、最稳妥的投资渠道。因此国债期货易涨难跌,可逢低买入。(作者单位:金石期货)

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